08/23 [해외선물시황] 글로벌 인사이트

델타 변이 바이러스 통제력과 백신 접종률이 가져올 차이

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델타 변이 바이러스 확산과 함께 봐야 할 추가 실업수당 지급 중단의 영향. 금요일에 발표된 7월 주별 고용지표를 보면, 추가 실업수당 지급 중단으로 경제활동인구가 증가하면서 경제활동참가율은 상승. 하지만 신규 고용이 눈에 띄게 늘지는 않았음. 추가 실업수당 지급이 중단된 지역에서 특히 빠르게 확산되고 있는 바이러스의 영향을 감안해야 함

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1) 추가 실업수당 수령자 수가 정말 줄었나? 추가 실업수당 지급 중단을 선언한 26개주 중에 인디애나와 메릴랜드는 주 법원에서 지급 중단을 유예. 루이지애나는 7월 31일에 지급이 중단. 그래서 7월 고용지표에는 지급 중단 영향이 반영되지 않았을 것. 이들 3개주를 제외한 23개주의 추가 실업수당 수령자수를 보면, 수령자 수는 23개주의 지급 중단일이 단계적으로 도래하면서 감소. 주별로 봐도, 지급 종료일 이후 수령자 수는 급감

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2) 추가 실업수당 지급이 중단되면서 고용이 늘었나? 추가 실업수당 지급을 실제로 중단한 23개주의 신규 고용을 추가 실업수당을 계속 지급 중인 24개주와 워싱턴DC의 신규 고용과 비교해보면, 추가 실업수당을 계속 지급하는 주의 신규 고용이 약간 빠르게 증가. 인구 비례로 보면, 두 지역의 신규 고용 속도는 비슷. 추가 실업수당 지급 중단이 신규 고용을 늘리는 효과가 크지 않았음

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3) 고용이 늘지 않았다면, 일자리를 찾으러 나온 사람은 늘었나? 추가 실업수당 지급이 중단된 주의 경제활동인구는 그렇지 않은 지역에 비해 빠르게 증가. 일자리를 잡지는 못했지만 구직 활동을 시작한 사람이 늘었다는 의미. 추가 실업수당 지급 중단이 더 많은 사람들이 일자리를 찾아 나서도록 하는 것에는 분명 효과가 있었음. 맥도널드는 추가 실업수당 지급이 중단된 주에서 구인이 조금 수월해졌다고 함

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4) 그런데 왜 고용이 늘지 않았을까? ㄱ) 구직 활동이 고용으로 직접 이어지지 않은 가장 큰 이유는 코로나19가 확산되면서 구직자들이 실제 업무의 시작을 주저하고 있기 때문일 것. 팬데믹의 충격에서 비농업부문 고용이 회복된 정도를 살펴보면, 4월 말 이후 비농업부문 고용 회복률의 기여도는 4월 말 이후 코로나19 신규 확진자 수와 반비례 (추가 실업수당 지급 종료 선언이 5월부터 본격화됐으므로, 추가 실업수당 지급 종료 선언의 영향을 보기 위해 4월 말 이후부터 분석). 바이러스가 확산되는 지역에서 고용 회복이 더디게 나타난 것. 노동자들이 바이러스에 더 예민한 레저/접객 고용을 보면, 그런 흐름이 더욱 뚜렷하게 보임. ㄴ) 또한, 구직자들이 더 나은 일자리를 잡기 위해 신중하게 여러 일자리를 따져보고 있을 가능성도 높음. 주별 구인자 수 데이터는 3월까지 나와 있지만, 6월까지 확인할 수 있는 지역별 데이터를 보면, 추가 실업수당 지급을 중단하는 주가 많은 남부에서 구인자수는 빠르게 증가. 따라서 일자리가 부족한 상황은 아님. 월마트가 직원들에게 대학 학자금과 교재값을 100% 지급하겠다고 선언하는 등, 일할 사람을 찾기 위해 기업들은 더 많은 혜택을 제공하고 있음. 이번 기회에 직업을 바꾸려는 사람들도 많음. ㄷ) 9월 초 개학 전까지 자녀들을 돌보려는 수요도 있을 것

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5) 9월 6일에 모든 주에서 추가 실업수당 지급이 중단되면, 어떤 영향이 있을까? 추가 실업수당 지급을 중단한 23개주 (A지역)와 중단하지 않은 24개주 및 워싱턴DC (B지역)를 비교해보면, 지급 중단이 선언되기 전부터 B지역의 추가 실업수당 수령자수가 A지역에 비해 월등히 많았음. A지역에서 조기에 지급이 중단된 것과 비교하면 영향이 클 것. 일단 모든 주에서 수당 지급이 종료되면, 구직자가 빠르게 늘면서 경제활동참가율이 높아질 전망. B지역 지급 종료가 9월 초에 개학과 맞물려 단행될 예정이므로, 방학 기간에 자녀를 돌보던 사람들의 구직 활동도 본격화될 전망. 구인하는 곳이 적어지면 구직자들도 눈을 낮출 가능성이 있음. 가장 큰 변수는 델타 변이 바이러스. 바이러스가 빠르게 확산되면서 고용에 영향을 미치고 있기 때문. 그러나 B지역에서의 바이러스 확산세는 A지역에 비해 낮음. 무엇보다 B지역은 백신 최종 접종자 비중이 A지역에 비해 높음. 따라서 B지역에서 델타 변이 바이러스 영향은 제한될 것